（一）天然橡膠供應小幅增加。國內(nèi)云南降雨天氣明顯增多，海南受“蝴蝶”臺風登陸影響割膠受阻，新膠產(chǎn)量增幅不及預期。國外泰國、越南等主產(chǎn)國割膠面積進一步擴大，新膠總體供應小幅增加。
（二）現(xiàn)貨價格總體呈下跌態(tài)勢。下游輪胎企業(yè)開工率有所回升，但仍處于中等水平，對天然橡膠價格支撐不足。據(jù)隆眾資訊數(shù)據(jù)，截至 6 月 26 日，山東橡膠輪胎企業(yè)全鋼胎開工率 65.6%，半鋼胎開工率77.7%。國內(nèi)市場，6月份全乳膠上海、山東市場均價每噸13693 元，環(huán)比跌6.2%，同比跌 6.5%；混合膠山東市場均價每噸13759 元，環(huán)比跌5.1%，同比跌 6.1%。東南亞市場，泰國RSS3 均價每噸2302美元，折人民幣每噸 16491 元，環(huán)比漲2.8%，同比跌2.9%；印尼SIR20 均價每噸 1657 美元，折人民幣每噸11865 元，環(huán)比跌3.0%，同比跌 4.9%；馬來西亞SMR20 均價每噸1709美元，折人民幣每噸 12244 元，環(huán)比跌3.4%，同比跌3.6%。
（三）期貨價格環(huán)比下跌。受中東地緣政治影響，6月份，原油價格波動明顯，上旬價格大幅上漲，中旬沖高回落，下旬延續(xù)下跌，帶動包括天然橡膠在內(nèi)的關聯(lián)商品期貨價格震蕩走低。6 月份，上海期貨交易所主力合約（2509）收盤每噸 13824 元，環(huán)比跌 6.6%，同比跌9.4%。大阪證券交易所（OSE）橡膠主力合約（2508）收盤均價每千克300日元，折人民幣每噸 14889 元，環(huán)比跌4.2%，同比跌11.0%。
（四）1—5 月累計，全品類天然橡膠進口量同比增加。5 月份東南亞主產(chǎn)國處于增產(chǎn)期，但因處割膠初期，疊加降雨影響，新膠產(chǎn)出較少，出口至我國數(shù)量環(huán)比減少。據(jù)海關統(tǒng)計，5 月份我國進口天然橡膠22.71 萬噸，環(huán)比減16.0%，同比增 51.9%；進口混合橡膠22.23 萬噸，環(huán)比減10.6%，同比增 14.9%。1—5 月累計，進口天然橡膠127.75 萬噸，同比33增 50.8%，進口額為 24.53 億美元，同比增95.8%；進口混合橡膠 136.63 萬噸，同比增 8.7%，進口額為27.16 億美元，同比增 44.4%。
（五）預計后期天然橡膠價格震蕩偏弱運行。供給方面，國內(nèi)海南天氣有轉好趨勢，新膠產(chǎn)量將明顯增加，云南正值雨季，易受階段性降雨影響，但產(chǎn)區(qū)已處于全面開割狀態(tài)，產(chǎn)能有望大幅釋放，國內(nèi)新膠供應將穩(wěn)步增加。國外東南亞產(chǎn)區(qū)進一步向增產(chǎn)季過渡，預計全球原料供應趨于寬松。需求方面，國內(nèi)下游輪胎消費相對平淡，據(jù)國家統(tǒng)計局統(tǒng)計，2025 年 5 月我國橡膠輪胎外胎產(chǎn)量為10199.3 萬條，同比降1.2%。國內(nèi)基建投資雖有“兩重”“兩新”等方面的政策支持，但項目落地周期較長，短期難以提振天然橡膠需求。5月下旬歐盟對我國啟動乘用車及輕卡輪胎的反傾銷調(diào)查后，國內(nèi)輪胎企業(yè)通過“搶出口”已部分透支了海外需求，中長期訂單可能縮減。加之目前輪胎企業(yè)庫存維持在中高位水平，采買天然橡膠動力不足。綜合分析，預計后期天然橡膠價格震蕩偏弱運行。
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